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[财经报道]景嘉微股票行情:新老业务齐头并进 关注GPU通用化拓展

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  景嘉微:新老事务齐头并进重视GPU通用化拓宽

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:黎韬扬日期:2017-05-10

  事情。

  2016年公司完结经营收入2.78亿元,同比增加15.99%。完结归母净利润为1.05亿元,同比增加18.36%。

  简评。

  1、2016年公司完结经营收入2.78亿元,同比增加15.99%。完结归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元,同比增加18.36%。公司营收与归母净利润近年一直坚持平稳快速增加。公司首要从事图形显控事务,此外尚有小型化专用雷达及其他产品。显控事务2016年营收占比超越74%,毛利率终年维持在75%以上,盈余才能安稳。公司全体毛利率在16年同比小幅上升,到达78.12%,近年公司全体毛利率一直坚持在75%以上,盈余才能较强。

  2、公司依托强壮的研制才能和技能实力敏捷占据显控模块商场,产品已应用于我国新研制的绝大多数军用飞机及很多晋级显控体系的军用飞机。此外公司相继开宣布适用于坦克装甲车辆等范畴的图形显控模块,完结产品线的横向延伸。咱们以为,未来全军新式配备的连续列装以及老旧武器配备的信息化改造将为图形显控模块产品带来巨大的商场需求,足够的军工订单有望支撑公司成绩稳步增加。公司根据JM5400研制的下一款GPU估计本年年中流片,GPU研制的不断延伸将保证公司坚持长时间竞争力,稳固图形显控范畴龙头位置。

  3、小型专业化雷达是公司未来大力开展的事务方向,凭借微波射频和信号处理方面雄厚的技能堆集,公司在小型专用雷达范畴取得了必定的先发优势。现在,空中防撞体系中心组件、弹载雷达微波射频前端中心组件等产品已定型,自动防护雷达体系已完结产品判定。

  咱们以为,获益于国防信息化浪潮,军用雷达出现多样化、专业化的开展态势,公司小型专业化雷达产品有望成为军品事务新的增加点。

  4、武器配备列装与更新换代将为公司传统图形显控事务稳步增加供给有力支撑,小型专用雷达获益于公司技能堆集与国防信息化推动,有望成为新的成绩增加点。咱们坚决看好公司未来开展前景,猜测公司2017年至2019年的归母净利润分别为1.31亿元、1.67亿元、2.18亿元,同比增加分别为24.46%、27.79%、30.18%,相应17年至19年EPS分别为0.49、0.63、0.82元,对应当时股价PE分别为68、53、41倍,初次掩盖给予增持评级。

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